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在越来越白热化的家电市场大潮中，一个个财务技术指标的背后，上演着一场场“白刃战”的商业故事。
去年家电市场整体遭受大环境冲击，市场容量增长放缓，但出现强者恒强、弱者恒弱的马太效应，家电头部企业顶住压力高歌猛进，形成寡头垄断，各行业前几名占据六成以上份额，实力强的品牌依靠蚕食、掠夺竞争对手的份额，以获得自己的增长，大部分家电企业的业绩在过去一年里处于正向增长，但也有部分中小品牌 “在夹缝中生存”，因竞争力不足而不得不被洪流所冲刷掉。
三大白电巨头
锁定大目标逆势前行
白电三大巨头目标远大，步伐相似，却走在不同的轨道上。
海尔、美的、格力白电三大巨头去年业绩整体仍保持强势增长。从三家公司的财报销售额数据来看，格力增幅最高达到33%，海尔居中为12.17%，美的增幅则为8.2%;在利润增长方面，格力增幅居前为16.97%，美的为17.05%，海尔相对增幅较小为7.71%。
格力在营收和净利润增长方面领先，但其整体利润的增长，不再仅仅是来自于单品牌及已有市场，还有兼并重组部分产业对整体业绩的提升。
从营收规模来看，合并后的美的集团以2596.64亿元的规模位居第一位，格力电器以1981.23亿元的营收规模位列第二位，而青岛海尔则以1833.20亿元紧随其后。
三大巨头在营收目标上奋力前进，但仍有一定差距。美的集团创始人何享健去年提出，美的集团的下一个目标是营收和市值均超过5000亿元。从去年的业绩可见，其要实现这一目标，公司的销售额和市值必须全部翻倍，这对于刚刚经历一轮收购进入整合期的美的而言，是一个巨大的挑战。
去年美的吸收合并小天鹅，并试图通过加快布局多品牌矩阵、强化库卡中国业务、加大印度投资等手段，寻找新的增长引擎。
格力电器去年实现的营收已约2000亿元，可以说完成了“2018年实现2000亿元营收”的“小目标”，但这距离格力电器董事长董明珠提出的“2023年要实现营业收入6000亿元”的“大目标”，还有明显的差距。要实现这一目标，意味着格力电器要在2018年营收2000亿元的基础上，再用五年时间实现4000亿元的增量，这对于格力而言也并非易事。
从格力的财报来看，去年主业空调仍是公司的“利润奶牛”，在总营收中占比达78.58%，同比增长26.15%，多年来持续稳居格力电器营收的第一大来源。不过，无论从格力本身还是整体行业来看，空调业的增速处于放缓的状态，2018年格力空调业务同比增长26%，而在同年上半年这一业务的增速还是38.8%。这就需要格力尽快打开多元业务的增长空间。从格力财报可见，去年其智能装备、小家电增速较快，其进行多年的多元化转型开始释放经济效益，未来增长空间较大，但占比仍然较低，格力还需迅速找到突破口，摆脱对空调业的依赖。
海尔总体业绩保持稳定，其收入、归属于母公司净利润、经营活动产生的现金流量净额均创历史新高。具体来看，海尔旗下卡萨帝等高端品牌对其业绩贡献超出预期，2018年市场实现44%的增长，同时其智慧家电销量、物联网生态收入呈现高增长，增幅分别达79.8%、1622%，但海尔整体营收和净利润的增幅有所下降。
同时，三大白电巨头在国际市场都加大了投资比重，海外市场份额对业绩的贡献出现较大提升。
总体来看，三大白电巨头在营收、盈利方面都走出了新高。但由于受经济增速减弱等因素影响，家电行业小幅增长，呈现前高后低走势，三四季度压力不断增加。在此情况下，三大巨头全年收入实现逆势稳健增长，然而其各自相较上年增速也在放缓。
其中，美的营收的增幅从前年的两位数突然降到去年的个位数，2017年营收增速为51.3%;格力净利润增幅较2017年下滑六成；而海尔的净利润和营收也分别较上年下滑了五成及六成。
家电业分析人士刘步尘认为，在宏观经济增速放缓、家电市场整体遇冷因素波及下，白电三大巨头能够持续保持增长也实属不易。其采取的策略也越来越趋同：多元化+国际化+高端化。
中国家用电器商业协会副秘书长张剑锋表示，头部企业转型效果显现，高端转型致使营收利润上升高于规模的上升、额的上升高于量的上升，这与整个消费大环境和国家供给侧改革大背景相吻合。主流企业都在挖掘高端市场，中低端市场处于下滑态势，这也是整个家电产业技术创新力提升的体现。
值得注意的是，从财报可见，主流家电企业的现金流增长幅度较大，说明企业的运营能力得到提升，但负债率维持高位运行状态，整体负债率达60%-70%，企业运营效率、商品和资产的周转率都需要进一步提升。
财报显示，格力2018年管理及研发费用合计超过110亿元，较2017年大幅上升；与美的集团、格力电器不同，青岛海尔销售公司在上市公司体系内，销售人员数量和费用较高，形成了青岛海尔独特的高毛利、高费用模式。
“三大巨头市场集中度越来越高，在洗衣机、空调等市场已占据60%以上的份额，初步形成垄断格局。而原材料和管理及研发费用的高成本，成为其在市场大环境不好之下的风险之一，值得敲响警钟。”产业经济观察家梁振鹏认为。
黑电头部力量活跃
多元领域寻出路
2018年，在白电巨头逆境中高歌猛进之际，彩电企业整体业绩承压，市场基本处于量额双降的局面，头部品牌集体受到冲击但也在不断调整策略，企业发展出现两极化。
另外，此前保持高增长的厨电、小家电市场也大幅回落，甚至出现负增长。
彩电行业需求疲软，海信电视市场占有率、品牌指数虽然有一定上升，但在行业整体零售额同比下降的背景下，其内销收入降幅较大。
财报显示，海信家电2018营收为360.20亿元，同比增长7.56%;归属于母公司股东的净利润为13.77亿元，同比下滑31.75%。
经历一轮整合，在媒体、芯片、智能家居等多元领域布局的康佳，去年实现营收461亿元，同比增加47.71%，利润增幅为22.56%。从财报来看，科技园区业务等部分新兴产业成为康佳业绩增长的重要支撑。 1/2 1 2 下一页 尾页 |
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