银行永续债发行提速险资热盼放宽投资标准

　　某保险资管人士指出，这份文件对险资能投资的永续债发行主体做了规定。但从实际情况来看，许多中小银行由于净资产不足，或评级不够，不满足这一要求，就被排除在险资的投资范围之外。目前，险资投资的标的主要是四大行以及股份行发行的永续债。

　　在惠及中小银行方面，分析人士指出，商业银行其他一级资本补充工具主要有优先股、永续债等，由于中小银行在发行优先股时限制较多，因此对发行永续债补充资本的需求更强烈。

　　海通证券姜超认为，同为其他一级资本的补充工具，相比优先股，永续债存在一定优势。首先，优先股的发行基本以上市银行为主，而非上市的中小银行亟需更为有效的资本补充工具。永续债的发行机构包括非上市企业，因此可以惠及非上市的中小银行。其次，从发行情况来看，优先股在交易所发行，审批流程较慢，周期较长。且优先股一般不能上市交易，仅在交易所非公开转让，流动性较差。而永续债在银行间市场发行，审批相对简单，发行周期相对较短。而作为债券，永续债可以在银行间市场流通。加上央行出台的CBS（央行票据互换工具），进一步加强了永续债的流动性。

　　中信建投分析师杨荣亦表示：“保险资金作为期限长、流动性要求小、稳定性强的资金的代表，匹配的久期相对较长，适合投资于久期同样较长的银行永续债。而按照目前的政策规定，险资投资永续债的标的大多数还是四大行以及股份行发行的永续债，城商行和农商行受到限制。根据优先股和永续债的一些区别，永续债作为另一种其他一级资本补充工具，应该更加惠及到中小银行，但目前来看，中小银行如发行永续债，既不能做CBS，也不能被险资投资，流动性较差，需求端可能会受到一定影响。所以险资投资于永续债的标准是否会有所放开，是永续债的一个关注点。”（中国证券报）

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